TOKYO CROWD FUNDING FORUM 2013

先日、国内クラウドファンディング事業者が集うイベント ”TOKYO CROWD FUNDING FORUM 2013” に参加してきました。当日の様子をダイジェスト版でまとめていきたいと思います。

詳細

• 日時：2013年10月8日（火）14:00～18:30（19:00より懇親会）
• 場所：ベルサール八重洲
  
• 参加費：一般 3000円（懇親会参加で5000円）CMT会員無料（懇親会参加で 2000円）
• タイムテーブル

時間	当日の流れ
14：05 ～ 14：20	主催者挨拶 西村隆 氏（公益財団法人ユニジャパン） 長岡弘樹 氏（有限責任監査法人トーマツ） 野口聡 氏（経済産業省関東経済産業局）
14：20 ～ 14：30	イントロダクション 清田智 氏（公益財団法人ユニジャパン） 上森久之 氏（トーマツベンチャーサポート株式会社）
14：30 ～ 15：00	基調講演「投資型クラウドファンディングの最新動向」 増島雅和 氏（森・濱田松本法律事務所）
15：00 ～15：10	休憩
15：10 ～ 16：05	セッションⅠ：投資・融資型サービス 大前和徳 氏（日本クラウド証券株式会社） 杉山智行 氏（クラウドクレジット株式会社） 妹尾賢俊 氏（maneo株式会社） パネルディスカッション
16：05 ～16：10	休憩
16：10 ～ 16：30	講演「コンテンツとクラウドファンディングを育てよう！」 北地達明 氏（有限責任監査法人トーマツ）
16：30 ～ 17：10	セッションⅡ：購入・総合型サービス① 岡田拓也 氏（アレックス株式会社） 岡本真 氏（オーマ株式会社） 平皓瑛 氏（グーパ株式会社） 斉藤隆太 氏（株式会社サーチフィールド） 松崎良太 氏（きびだんご株式会社） パネルディスカッション
17：10 ～17：20	休憩
17：20 ～ 18：20	セッションⅡ：購入・総合型サービス② 中山亮太郎 氏（株式会社サイバーエージェント） 梶川拓也 氏（株式会社JGマーケティング） 大高武志 氏（株式会社MotionGallery） 沼田健彦 氏（株式会社ワンモア） パネルディスカッション
18：20 ～ 18：40	事例紹介「投資型クラウドファンディングの最新動向」 渡邊大知 氏（株式会社JMC）
18：40 ～ 18：50	総括 清田智 氏（公益財団法人ユニジャパン） 上森久之 氏（トーマツベンチャーサポート株式会社）

基調講演：「投資型クラウドファンディングの最新動向」（増島雅和 氏／森・濱田松本法律事務所）（14：30～15：00）

１．クラウドファンディングサービスの特徴

クラウドファンディングとは、アイディア実現のための資金をインターネットを通じて多数の支援者から収集する手法のことです。主な特徴として、以下の３つが挙げられます。

1. 「インターネットベースのサービス」⇒仲介者自身によるオフライン勧誘は基本的に想定されていません。
2. 「サービスの本質は１対多のマッチング」⇒ＥＣサービスのひとつであると言えます。
3. 「資金拠出者が一般人」⇒小口の拠出資金を許容しています。また、消費者保護を図らなければなりません。 

 

２．貸付型と株式投資型のクラウドファンディング

最近運営者が増えてきた「購入型」や「寄付型」のクラウドファンディング以外にも、「貸付型」「株式投資型」のクラウドファンディングが行われています。

貸付型（＝融資型）クラウドファンディング

貸付債権に対する投資型クラウドファンディングであり、クラウドファンディング・プラットフォーム（ＣＦＰ）が貸金業者となります。

もともと「Ｐ２Ｐファンディング」「ソーシャルレンディング」と呼ばれていたものをまとめて「貸付型」クラウドファンディングと呼んでいるようです。（イケダハヤト氏の記事「貸付型クラウドファンディングとは：「日本クラウド証券」の大前さんに聞いてきた」も合わせてご一読ください）

株式投資型クラウドファンディング

株式投資型クラウドファンディングには、ＣＦＰが投資を媒介する「株式媒介型」とＣＦＰがファンドを組成しファンドを通じて資金需要者に投資をする「ファンド型」の２種類があります。

現在金融庁では株式媒介型の実現を目指した議論が行われているそうです（ファンド型も認めてはどうかという意見もあるそうです）。すでにイギリスでは「Crowdcube」のような株式投資型ＣＦＰが利用されています。

３．株式投資型クラウドファンディングの制度設計

本年中に金融審議会から株式投資型クラウドファンディングの制度に関する報告書が出るようですので、来年の通常国会で法案が成立するのではないかと予想されます。主な論点は以下の通りです。

論点

３－１．取扱い金額の制限

• プロジェクトあたりの募集総額を１億円未満に制限⇒アメリカのJOBS法では100万米ドルに制限されています。
• 一人当たりの投資限度額を定額50万円に設定⇒リテラシーのある人は許容制限を緩和する可能性があるそうです。
• 詐欺防止のために All or Nothing 制度導入の検討 

３－２．ＣＦＰ運営者の金融商品取引法上の位置付け（＝ＣＦＰ運営者が取るべき資格）

現行法ではＣＦＰ運営会社が証券会社（第一種金融商品取引業者）となる必要がありますが、ＣＦＰ運営会社を第一種金融商品取引業の「特例」と位置付け、

• 資本金制限を緩和する
• 契約締結前交付書面の記載事項の簡素化を図る

など、ＣＦＰ運営会社に適切な規制を行うよう委ねる方向で議論が進められているようです。 

３－３．株式発行者に関する情報

株式発行者は情報開示義務を課されませんが、ＣＦＰ運営者に対しては、発行者に関する一定の情報をウェブサイト上で開示する義務を課す方向で議論が進められています。

３－４．運用にあたり留意すべき事項

• 株式の譲渡に対する制限
• 議決権の取り扱い
• エグジットに対する考え方（ひとりひとりにエグジットの件を伝えなければなりません） 

４．ベンチャーファイナンスと株式投資型クラウドファンディング

株主媒介型クラウドファンディングは、株式が分散しているため株式譲渡によるＭ＆Ａエグジットが難しくなります。すると、続くラウンドでＶＣ等から投資を受けられる可能性が低くなり、成長が制限される恐れがあります。   

しかし、イギリスで行われているファンド型クラウドファンディングを採用すれば、このような心配は軽減されます。なぜなら、ＣＦＰ運営会社が株式の処分権限や株主として会社や他の株主と契約を締結する権限を保有しているため、支援を受けた会社からすると、株主はＣＦＰ運営会社ということになるからです。

セッションⅠ：投資・融資型サービス

Ⅰー１．大前和徳 氏（日本クラウド証券株式会社）

【事業内容】

資金を有効活用したい個人と資金を調達したい個人・法人をつなげるため「クラウドバンク」を運営しています。まずは貸付型から事業を始めていき、将来的には株式投資型に取り組んでいきたいとのことです。

【事業背景】

2013年の世界のクラウドファンディング市場は5000億円と見込まれており、そのうち寄付型が28％、購入型が26％、貸付型が41％、株式型が3％であることから、現状では貸付型のニーズが大きいと考えられます。

【参考】

• 貸付型クラウドファンディングの世界最大手： "LendingClub" （Google が出資）
• 貸付型クラウドファンディングの先駆者： "ZOPA" （ Rothchild Group が出資）

Ⅰー２．杉山智行 氏（クラウドクレジット株式会社）

【事業内容】

世界中の中小事業・個人に融資できる貸付型ＣＦＰを構築中とのことです。（現在、第二種金融商品取引業登録事前審査手続中）

【事業背景】

以下の表のように、投資の活発さや資産の大きさは国により異なります。

	投資先	資産	例
調達ギャップ型	多い	少ない	イギリス、オーストラリア
運用ギャップ型	少ない	多い	日本
途上国型	少ない	少ない	途上国

資産が豊富な国が成長力はあるが原資のない国のサポートを行い、将来的に金銭的なリターンを受け取ることができるサービスを展開していきたいとのことです。 

Ⅰー３．妹尾賢俊 氏（maneo株式会社）

日本初の貸付型ＣＦＰです。主に日本国内の中小企業（最近では年商1000億～2000億円の企業）に融資をしており、実績は

• 2013年9月のローン成約額：9億6000万円
• 2013年9月の分配額：4億5000万円
• 2013年10月7日時点のローン成約総額：109億1075万円

とのことです。maneoでは、

1. 少額短期：500万円を3カ月だけ貸す案件
2. 担保なし：納骨堂の販売権
3. 業種業界：医療・介護・パチンコ関連
4. 設立年数が短い会社：分譲住宅業者の建築資金

など、銀行では融資が難しい案件を取り扱っているそうです。

パネルディスカッション

―――『市場規模』について

　大前「maneoの分配額が4億円という事実だけで市場の大きさを感じます」

―――『金融商品としての魅力』について

　杉山「既存の投資信託と貸付型クラウドファンディングを比べると、後者はリスクの所在が明確であるためシンプルだと思います。リターンがわかりやすいという魅力があるのではないでしょうか」

　妹尾「リターンが魅力だと思います。maneoの年利は5％～8％で、今のところデフォルトはありません。投資者層は30代～40代のサラリーマンが多く、平均投資額は120万円／人です。投資金額は正規分布ではなくて二項分布的であり、数万円投資している人が多数、数百万円投資している人が多数いるという状況です」

　大前「30代～40代は先端的なサービスを使ってみたい欲望があるのではないでしょうか。株式投資型では主体的に投資先の会社に関わることができ、会社がどのように成長していくのかを見ることができる魅力があるのではないかと思います」

―――『参入障壁』について

　杉山「金融商品取引法が複雑なため、参入障壁はどうしても高くなるのではないでしょうか。銀行出身の人たちが、maneo 2、maneo 3を作るようになれば面白くなるのではないかと思います」

　妹尾「海外では maneo100 くらいまであります。日本で貸付型クラウドファンディングが活発でない理由としては、日本の金融庁が投資家保護に走るなど、各国の法律の違いが影響しているのではないかと思います。また、会計システムが当時なかったため、システムは1年半かけて作りました」

　大前「システムはパッケージ化しても売れないので自前で作るしかありませんよね。システムが止まることは許されないのでかなりデリケートに扱っています」

―――『今後のビジョン』について

　大前「5年で400億円くらい集めるために、ロードマップを引いて逆算して仕事を進めています。証券会社なので貸付型と株式投資型を軸にしながらも、あらゆるタイプのクラウドファンディングに対応できる仕組みを作っていきたいです」

　杉山「５年後はラテンアメリカだけではなくアジアやヨーロッパにも展開していきたいです。１０年後は世界中で５兆円くらいのお金を回したいと考えています」

　増島「制度としてのインフラを整えて、起業家の人達を世に出していきたいです」

セッションⅡa：購入・総合型サービス① 【クライアントとの付き合い方編】（16：30～17：10） 

Ⅱー１．岡田拓也 氏（アレックス株式会社）

COWNTDOWN の設立から１年が経ちました。これまでの実績は、

• 終了チャレンジ総数：15件
• サクセス数：11件
• チャレンジ成功率：73％
• 平均達成額：2,501,278円
• 最高達成金額：8,413,000円

とのことです。プロジェクト数は多くありませんが平均達成額が高額であり、ひとつひとつのプロジェクトを丁寧に進めている印象を受けました。

主な特徴は、

1. ローカル＆グローバル（英語対応）
2. 助っ人企業、助っ人、兄弟（海外向けのＥコマース事業）制度
3. チャレンジャーの生声を届けるライブイベント

です。

個人的には、海外のプロジェクトをどのように進めていくかに注目しています。

Ⅱー２．岡本真 氏（オーマ株式会社）

社会性の高い活動が多く、これまでの最高達成金額は8,245,000円です。クラウドファンディングの普及のためには

1. 「フェアな」評価基準の確立
2. 「マーケット環境」の慎重な構築

が必要という話が印象的でした。

たとえば、「私たちのＣＦＰの支援総額は3億円です！」というキャッチフレーズに任せてＣＦＰの宣伝をした場合、失敗したプロジェクトはその金額に含まれているのでしょうか？そのようなことを明記しない限り、「フェアではない」ということになります。

また、資金の集まりが悪いプロジェクトをＣＦＰ運営者が無理矢理サクセスさせるというような行為をしているようであれば、サポーターからの信頼性やクラウドファンディングの面白味がなくなるため、マーケット環境は良くなりません。

業界としても知名度が低い現状では、個々のＣＦＰを誠実に運営し、マーケット環境を向上させていくことが大切です。

Ⅱー３．平皓瑛 氏（グーパ株式会社）

アニメーション産業がデジタル化への対応に遅れていたり、企画実行のための資金が不足していたりする状況に歯止めをかけるため、アニメーション特化型のＣＦＰを立ち上げました。

日本だけではなく世界へ向けたサービスで、ユーザーの４割は外国人です。アニピコで生まれた作品を海外で直接販売できる仕組みを作り、アニメーション業界のインフラを構築していきたいとのことです。 

Ⅱー４．斉藤隆太 氏（株式会社サーチフィールド）

出身地と出身者をつなげ、自分の地元と深く関われる世の中にすることを目的としたＣＦＰです。助成金や協賛金で地域を活性化していた人たちに利用してもらいたいとのことで、各県ごとに専用のプラットフォームがあります。

地元で新しいコミュニティが創造されることが魅力的ではないかと思います。

Ⅱー５．松崎良太 氏（きびだんご株式会社）

全人類桃太郎化プロジェクトというキャッチフレーズを掲げた「kibidango」では、プロジェクトやチームづくりのお手伝い、クリエイターやデザイナー、マーケッター等を対象としたセミナーを「提供する価値」としています。

プロジェクトの条件としては、

1. 寄付型はお断り
2. その道の「プロ」であること

ということだけで、あとは「やる気」があればジャンルを問わずに応援したいとのことです。

その道のプロであることはクラウドファンディングを成功させるために重要な条件なのではないかと思います。将来的には「クラウドファンディング型ＥＣサービス」を作るとのことなので、こちらも楽しみです。

パネルディスカッション（テーマ：クライアントとの関係構築）

ーーーポイント１．審査（プロジェクトを選ぶポイントは？）

岡田「世界に挑戦するプロジェクトであるかどうかです。どれだけプロジェクトにコミットできるか。助っ人が目利きとして登場する場合もあります」

岡本「その人に自分がお金を貸せるかどうかです。社会関係資本に富んでいる人の方が有利ではないかと思います」

平「報酬をきちんと出せるか、どのようなファンがついているのかを審査しています」

斉藤「本当に地域のためになるのか、また、どれくらい広報をしてくれるのかが重要だと考えています」

松崎「売れるかわからないけどやる気があるならやってもらおうよという精神です。自分たちの好きな案件ばかり選ばないようにしています。諦めない理由を持っているかどうか。やりきるスキルを持っているかが大切ではないでしょうか」

ーーーポイント２．支援（どのようなサポートを行うべきか？しているのか？）

斉藤「現段階ではサポートをしないという選択肢はあり得ません。サポートの分散に力を入れています」

平「成功者が増えてくるまでは、サポートするしかありません。過去にキックスターターで成功した人にプロジェクトの依頼するなどの工夫をしています」

岡本「基本的にひととおりのサポートを行いますが、実行者が最後まで喰らい付く気があるかどうかが大切です」

松崎「サポートは力を入れています。将来的には挑戦者がプロジェクトを上手く売り込める仕組みを作りたいです。どういうことをやればお客さんがワクワクするかを考える点では、ＥＣと共通していますね」

岡田「現段階では申し込まれたプロジェクトをそのまま出すのは難しいです。丁寧にプロジェクトを作り、伴走していくことが大切」

－－－「どういう人がクラウドファンディング事業者に向いているのでしょうか？」

岡本「クラウドファンディングを仕事にするためには、それが大好きではなければなりません。レディーフォーの米良さんは学部時代からクラウドファンディングがやりたくて、社内の反対を押し切り始めました。また、文章作成能力も重要です。プロジェクトサービスページを作るときにきちんとした文章を書けなければなりません」

松崎「やる気があれば大丈夫です。世の中には「やりたい人」と「なりたい人」がいますが、前者であれば達成できる可能性は大きいです。クラウドファンディングはネットサービスではありますが、人と人をつなげる性質を持つため、プロジェクトを考えるときにはリアルでお話をするよう心がけています」

セッションⅡb：購入・総合型サービス② 【カスタマーとの付き合い方編】（17：10～18：25） 

Ⅱー６．中山亮太郎 氏（株式会社サイバーエージェント）

2013年8月にローンチしたMakuakeの特徴は、

1. ameba会員が3000万人／月であること
2. 年間800億円売り上げているメディアとの接点があること

です。今後はスマホの活用などでユーザーが訪問する仕掛けを作り、音楽、映画、スポーツ分野を中心に取り組んでいくとのことです。

Ⅱー７．梶川拓也 氏（株式会社JGマーケティング）

ShootingStar の優位性は、

1. 集客：提携媒体による集客力
2. 製作：画像、動画、文章表現などのノウハウ
3. 信頼：金融サービスとしての使いやすくてトラブルのない小口決済機能

とのことです。

購入型に直接応用できるかはわかりませんが、個人的には寄付型ＣＦＰである Justgiving で培われたノウハウを活かせるところも強みなのではないかと思います。

Ⅱー８．大高武志 氏（株式会社MotionGallery）

クリエイティブ分野に特化したＣＦＰです。クリエイティブ分野にお金が足りていない現状を解決するため始めたとのことです。クラウドファンディング古参であり、これまでに総額１億円以上の達成をしています。

Ⅱー９．沼田健彦 氏（株式会社ワンモア）

株式会社ワンモアでは、GREENGIRLの運営だけではなく企業にＣＦＰを提供する事業を行っています。各ＣＦＰに登録した会員にメーリングリストを配信し、ＰＲのサポートしているとのことです。現在の会員数は6000人で、映画「神様はバリにいる」映画製作プロジェクトでは国内最高額の1688万円を達成しています。

将来的にはクラウドファンディング業界の楽天を目指しているとのことです。起案に興味のあるクリエイターと各クラウドファンディングサイトのマッチングにより、企業に眠る魅力的なコンテンツを掘り出していくことを目指していきたいとのことです。

パネルディスカッション

ーーー『支援者に刺さるプロジェクト』について

中山「現在実行しているRAPIROのプロジェクトでは子どもを持つエンジニアのお父さんをターゲットとしたのですが、そこが上手く刺さったのではないかと思います。また、サッカー選手のようにすでにファンがいる案件は強いのではないでしょうか」

大高「クリエイティブの本質をきちんと伝えることが大事だと感じています。有名人が出ています、困っていますではダメで、熱量（＝コミュニケーションの量）を増やしていくことが重要だと思います」

ーーー『支援者獲得のアプローチ』について

中山「クラウドファンディングがどのようなサービスかが広く知られていません。そこで、アメーバブログやスマホ特化型のコミュニティを活用して、認知度を高めていきたいと思います」

沼田「暖簾力が大切だと思います。伊勢丹のように知名度のある団体が参入してくれるとありがたいです」

ーーー『業界全体としてのプロモーション』について

沼田「みんなで何かやる！というものがほしいので、クラウドファンディング準備室を始めました。みんなで集まるところから始めていきましょう」

中山「新しいビジネスにおいては、横の連携を強めていくことが重要だと思います」

総括 

「過去のモノはネットオークションで、現在のモノはＥコマースで、そして未来のモノはクラウドファンディングで購入する時代である」という言葉で会が締めくくられました。

今後の業界全体の発展に注目していきたいと思います。

おまけ

Makuakeでプロジェクト進行中の「ラピロ（RAPIRO）」の製作に関わっている方にお願いして、実物の写真を撮らせていただきました。

RAPIROは機楽株式会社、株式会社ミヨシ、スイッチサイエンス、株式会社JMCの各社の得意分野を活かしてナント５か月で製造したそうです・・・！